楼市财经|A股第一家退市房企！蓝光发展摘牌退市，将面临何种局面？

半岛全媒体记者 于红靓

曾经的四川“房企一哥”蓝光发展最终走到了退市这一步。

6月6日，蓝光发展正式摘牌退市，公司股票不进入退市整理期交易。至此，蓝光发展成为A股第一家退市房企。此前，5月30日晚间，*ST蓝光（600466.SH，蓝光发展）宣布，公司股票将于2023年6月6日终止上市暨摘牌，根据蓝光发展的公告，公司股票终止上市后，将进入全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托主板券商代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让。

2023年4月6日至5月9日，蓝光发展股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元/股。上述情况属于《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》第9.2.1条第（一）项规定的股票终止上市情形。经上交所上市审核委员会审议，上交所决定终止蓝光发展股票上市。

究其原因，诸葛数据研究中心高级分析师陈霄分析，实际上，蓝光发展的风险早就开始暴露，从企业的发展历程来看，作为四川房企一哥，起家于四川成都，2012年开始全国扩张之路，2015年实现借壳上市，随后开启高速扩张模式，频频高价拿地、激进扩储都为其后续发展埋下了隐患。虽然拿地规模暴增，但是实际上业绩以及利润率却在下滑，负债规模也持续走高，尤其是近几年来，在多重压力下，其高杠杆、高周转、高负债模式的弊端加速暴露，加上企业没有及时调整战略部署，危机持续蔓延。蓝光发展在2021年7月第一次披露了债务逾期，正式宣布暴雷，此后虽然也曾采取出售项目、引入战投等方式自救但是为时已晚、效果甚微。

蓝光发展被退市后，将面临什么样的局面？业内人士分析，蓝光发展将面临更为严峻的挑战，不仅在企业信誉形象上大打折扣，在后续经营上也是困难重重，失去资本市场的支持，后续融资难度升级，加上销售端失力、高额负债压顶，都将为蓝光发展披上迷雾，让公司加速走上“绝境”，可能会面临破产重组。房企退市后还是有机会重新上市的，只要达到相应的条件和交易所的批准，但是股票重新上市的门槛较高，条件更为严格，从这个角度来看重新上市的难度还是很大的。

另据诸葛数据研究中心不完全统计，包括嘉凯城、泛海控股、宋都股份、中天金融等超10家房企触发退市风险，同时还有中国恒大、世茂集团、中国奥园、花样年、祥生控股、佳源国际、力高集团、当代置业等超20家港股房企仍处于停牌状态。多家房企濒临退市，并且该阵营不断扩大，房企退市潮似乎有愈演愈烈的趋势。这也为其他出险房企拉响了警报，留给出险房企的时间已经越来越少，这也是房地产行业高速发展后的必然现象，出险房企加速退出，符合行业优胜劣汰的规律，一定程度上加速行业洗牌。同时，接下来房企必须要降低负债水平，保证现金流稳定，摆脱高负债、高周转的旧模式，积极探索新发展模式。